在12月份跌破270亿美元大关后,外国证券投资商(FPI)对印度公司债券的投资创下了两年半低点。NSDL数据显示,FPI仅利用了可用投资限额的58.36%。

专家指出,在NBFC违约危机发生后,外国投资者正在避免接触质量不高的票据。最重要的是,流动性仍然是印度公司债券市场关注的问题。
正如独立固定收益和货币专家Manish Wadhawan指出,去年发布了IL&FS信贷违约后,这种影响在整个信贷领域引起了共鸣,尤其是非银行和金融公司(NBFC)。

“ FPI一直在减少麻烦名称中的风险敞口,并且可以选择只购买精选的优质公共部门单位(PSU)和银行名称。但是,由于审慎的限制,存在一些限制因素,使他们无法承受超过一定风险的暴露。近年来,外国投资者对印度公司票据的需求减少了。”

 

有趣的是,即使对于政府证券部门,FPI投资限额仍未使用。政府证券被视为无风险投资。根据NSDL的数据,一般类别的投资者已动用了超过可用投资限额的75.29%。

中央银行于2018年4月通知,任何FPI的单一公司风险都不应当超过其公司债券投资组合的20%,并且如果FPI的风险敞口超过20%,则其不得进行进一步投资在该公司中,直到符合此规定。但是,今年初,印度储备银行放宽了规定。

独立市场专家Gopikrishnan MS认为,尽管央行对FPI投资公司债券采取了一些严格措施,但外国投资者似乎对印度公司债券失去了胃口。“目前正在发生的事情是,外国证券投资公司并未将赎回产生的资金再投资。另一个问题是印度报纸的信用质量。尽管NBFC危机似乎已经发生很久了,但它们仍未走出困境。违约担忧仍在他们脑海中徘徊,” 
Gopikrishnan说。

曼尼什·瓦达万(Manish Wadhawan)进一步解释说,缺乏动机来经营大型套利交易也对流入印度的短期资金产生了影响。“由于在岸和离岸远期溢价之间几乎没有套利,或者说可以忽略不计的套利交易,当前运行大型套利交易的动机下降了,因此影响了短期流入印度的情况。这进一步降低了外国证券投资机构购买公司债券的动机。”